Все новости от 27 марта 2008 г.

«Росинфокоминвест» собирается стать «вечнозеленным»

Напомним, «Росинфокоминвест» был создан летом 2006 года. При этом было решено, что на начальном этапе 100% акций ИКТ-фонда будет находиться в федеральной собственности. При этом его уставный капитал составит 1 млрд 450 млн руб. После образования «Росинфокоминвеста» должна пройти дополнительная эмиссия акций фонда в размере 100% минус одна акция. Эти бумаги должны размещаться по открытой подписке. Соответственно работать — финансировать проекты в области ИКТ — фонд должен начать только после того, как доля государства в этой структуре уменьшится до 51%. То есть только после фактически полного размещения допэмиссии акций. В дальнейшем государство рассчитывало вообще выйти из числа акционеров фонда. Так, в 2009 году долю участия РФ в уставном капитале фонда планируется уменьшить до 25% плюс одна акция, а в 2010 году за государством вообще не должно остаться акций фонда.

На круглом столе генеральный директор «Росинфокоминвеста» Григорий Бунатян представил три возможных варианта стратегии развития фонда. Один из них полностью соответствует изначальным планам. То есть постепенно, к 2010 году, государство должно выйти из фонда. «Минусами» этого подхода г-н Бунатян считает, что фонд не станет отраслевым «институтом развития», не создаст условий для построения «инновационной инфраструктуры». Кроме того, после выхода государства из числа акционеров фонда возникает риск его перепрофилирования.

Вторая стратегия предусматривает долгосрочное (до 2014 года) участие государства в фонде с сохранением за ним доли 50% плюс одна акция. В данном случае, мо мнению Григория Бунатяна, активная инвестиционная деятельность «Росинфокоминвеста» завершится через 2-3 года. При этом сам фонд выродится в обыкновенный портфельный инвестиционный фонд. А особого смысла и необходимости в таком «инструменте» нет.

Третий сценарий назван руководством «Росинфокоминвеста» «вечнозеленым фондом». То есть государство остается постоянным акционером фонда, приходящиеся на долю страны доходы реинвестируются в сам фонд.

Также г-н Бунатян отметил, что в первом варианте капитализация фонда в 2010 году (предельный срок участия в нем государства) составит 1,8 трлн руб., во втором – 3 трлн руб. в 2014 году, а в третьем — 3,8 трлн руб. в 2014 году и 5,8 трлн руб. в 2018 году.

Что касается инвестиционной стратегии «Росинфокоминвеста», то здесь «финансовые инженеры» фонда призвали не копировать полностью венчурную модель США. Тем более что согласно российскому законодательству фонд должен направлять 70% своих активов в бумаги ОАО и государственные ценные бумаги. В случае инвестиций в ЗАО, «Росинфокоминвест» должен становиться владельцем не менее 25% акций «объекта». Поэтому сотрудники фонда предлагают инвестировать в публичные ИКТ-компании, акции которых обращаются на ММВБ и РТС. При этом предпочтительными объектами инвестиций названы: фирмы средней капитализации (выручка 1-5 млрд руб.), имеющие проекты под инвестиции; компании малой капитализации (100 млн – 1 млрд руб.), готовые выйти на фондовый рынок; ЗАО, если речь идет об особо эффективных венчурных проектах.

В ходе обсуждения представленной руководством «Росинфокоминвестом» информации было отмечено, что государство следует постоянно подталкивать. Так, по данным президента Национальная ассоциация инноваций и развития информационных технологий (НАИРИТ) Ольги Усковой, задержка создания фонда только на шесть месяцев привела к экономическим и временным потерям. Первые выражаются суммой в 3 млрд $, которые государство «потеряло» из-за срыва сроков реализации уже подготовленных венчурных предложений. Временные потери, по утверждению г-жи Усковой, составляют 4-5 лет из-за «ухода» также уже сформированного пакета проектов в зарубежные венчурные фонды.

В целом участники круглого стола обозначили различные позиции. Так, некоторые посчитали, что государство должно участвовать в фонде длительный период, поскольку только оно заинтересовано в развитии start up проектов. Частных же акционеров фонда будет интересовать только прибыль.

Были голоса и за то, что необходимо вообще отойти от схемы венчурного инвестирования, По словам председателя подкомитета по технологическому развитию Госдумы Ильи Пономарева, государство и венчурные инвестиции не совместимы в принципе. И должен быть не фонд, а «институт развития». В таком случае требуется изначально оговорить, что прибыль организации должна равняться нулю. При этом г-н Пономарев отметил, что в России имеется проблема «интерпретатора» — человека, который мог бы «упаковать» ИКТ-идею в компанию и получить под нее соответствующие инвестиции. В целом представитель Госдумы считает, что «Росинфокоминвест» должен быть государственной структурой, обеспечивающей создание условий для работы венчурных фондов и инвестиционных компаний в области информационно-коммуникационных технологий.

А, например, исполнительный директор Ассоциации предприятий компьютерных и информационных технологий (АП КИТ) Николай Комлев заявил, что в этой организации четкой позиции по поводу путей развития «Росинфокоминвеста» нет. Однако создание инвестиционного фонда с участием государства ассоциация приветствует. Но, по его мнению, очень важен вопрос о том, кто и как будет управлять его работой. Здесь роль государства должна быть, вероятно, сведена к минимуму, поскольку оно может быть неэффективно в данном вопросе.

По результатам круглого стола Георгий Бунатян заявил о том, что «Росинфокоминвест» собирается в ближайшее время выбрать окончательный сценарий своего развития и после этого выходить в Правительство РФ с предложением принять его. Наиболее вероятным сценарием (по интенсивности его «защиты» со стороны руководства фонда) является третий вариант развития стратегии — «вечнозеленого фонда».

В целом, по словам г-на Бунатяна, в следующем месяце «Росинфокоминвест» рассчитывает сдать документы на получение «финансовых» лицензий. Этот процесс займет несколько недель. После этого фонд будет готовиться к размещению допэмиссии акций по открытой подписке. В июне-июле «Росинфокоминвест» собирается заняться поиском управляющей компании. И уже в августе фонд планирует начать инвестиционную деятельность.

Впрочем, как отметил Георгий Бунатян, изучение проектов уже идет. Подготовлен список из 30-40 предложений. Около пятнадцати из них «Росинфокоминвест» рассчитывает профинансировать до конца года.

 Предыдущие публикации: